物流行业：中通调价护航双十一 行业破局或迎良机

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10月10日，中通快递通过官方微信和微博发布了《中通快递关于调整快递价格的客户函》。公告指出，“今年，快递业受到各种因素的影响，如运输成本增加、劳动力成本增加、原材料价格上涨等。”同时，为了进一步提高服务质量，保护客户利益，中通快递集团经过综合考虑，决定从现在开始调整快递价格。具体情况请咨询当地服务网点。”

短期内很难释放成本压力，因此提高价格势在必行。截至9月29日的价格调整周期，国内成品油价格出现了今年以来的最高涨幅，连续六个周期没有下调。国家发展和改革委员会表示，第四季度油价下跌的可能性很小，这给快递企业在旺季的表现带来了较大的成本压力；与此同时，随着原材料的上涨，纸箱的价格持续上涨。即使价格翻倍，仍很难找到一个盒子，这大大降低了空快递企业的潜在利润；此外，由于外卖市场的兴起，快递行业人员流失严重，迫使劳动力成本上升。多种因素在短期内难以解决。为了保证业务的正常运行，提价是可以理解的。

双十一市场就在眼前，是时候提价了。虽然提价是行业的核心，但仍有必要率先宣布提价，所以中通选择了在这个时候提价。一方面，有双十一的市场支撑，这足以消化市场情绪，尽量减少价格调整。对单个数量的影响；另一方面，这种价格调整方案赋予了终端服务网点一定的决策权，可以根据本地情况测试客户的价格敏感度，培养客户习惯而不丧失灵活性，有利于客户维护。更重要的是，前几年，双十一的压力和爆炸的情况很严重。如果我们能提高价格和限制电流以保证服务质量，我们就能培养顾客的习惯并打破行业困境。

总的来说，这次提价的时机和策略都恰到好处，但具体实施还需进一步验证。行业竞争趋于成熟，价格调整策略有望传导和持续。此前，随着电子商务的爆发，快递业处于野蛮的增长状态。除了处于错位竞争的SF快递，快递企业大多以低价抢占市场份额，没有脑子就承揽电子商务部分。这些商店劳动强度大，但利润少。随着电子商务增长的放缓和主流快递公司的上市，特别是最近百思买股票的钟声敲响，国内快递市场日趋成熟，竞争趋于稳定。领导梯队已经开始寻求行业的健康发展，如考虑取消包装费，分阶段调整价格。中通宣布提价，再次向市场发出了积极的信号。考虑到a股快递上市公司的利润承诺期，价格上涨可以传导到整个行业并持续下去，行业将会打破市场或遇到好机会。

投资建议:目前快递行业仍保持高速发展态势，快递企业业绩得到支撑；最近，市场对双十一的预期越来越高，这是由百思买和大云快递等事件推动的。我们预计这是快递目标布局的最佳窗口期。主要推荐大云(002120)和童渊快递(600233)，推荐SF控股(002352)和申通快递(002468)。

风险警示:价格调整的实施低于预期；成本增长超出预期，行业竞争格局恶化。