[本地]绑定高铁龙头 青岛康平铁科能否崛起于“新基建”？

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青岛信息网8月20日报道，从“四纵四横”到“八纵八横”，再到“新基础设施”，轨道交通建设一直是中国经济社会快速发展的重中之重。

轨道交通基础设施建设带动了轨道交通产业链的快速发展。康平铁科(838564)深度涉足轨道交通车辆配套产品行业，产品主要包括车辆玻璃钢内饰和耳机。中国标准动车组“复兴”于年下线，由康平铁路有限公司提供，用于其驾驶室、观光区内饰、客室墙板、浴室等产品。

值得注意的是，2009年，康平铁路分公司实现收入4.55亿元，同比增长48%。这也是该公司在经历了三年的下跌周期后首次出现爆炸性增长。是什么让它从工作规模的下滑中恢复过来的？在当前轨道交通建设的大潮中，康平铁路分局能否继续保持上升趋势？

捆绑全球高铁领先公司

所谓的“玻璃钢”不是玻璃或钢材，而是一种强化塑料。重量轻、强度高、可设计性好等一系列优点，使其成为轨道交通行业车身外壳、墙板、内饰等模块的最佳选择。

作为国内最早能够按照欧洲标准生产玻璃钢产品的厂家，经过十几年的快速发展，康平铁科拥有非常丰富的产品线，包括玻璃钢卫生间模块、卫生间模块、包间模块、乘客室座椅、地铁车辆前端、桥梁、司机室内安装、墙板等十余种产品。

多样化的产品线也得益于康平铁科先进技术的引进。从2001年到2006年，康平铁科先后从法国、日本等国家引进了高速列车玻璃钢座椅、前盖、桥架、驾驶室及玻璃钢产品的生产技术。

这些技术也为康平铁科玻璃钢产品的后续生产和研发奠定了坚实的基础。

目前，康平铁科已与CRRC (601766)、德国西门子、法国阿尔斯通、日本川崎重工、日本亚西路、新加坡地铁等国内外知名公司建立了稳定的合作关系。其产品也遍布国内各大铁路线上的高档客车和高速列车。

其中，CRRC是康平铁科的最大客户。根据康平铁科的年报，CRRC在年贡献了超过80%的收入，这使得康平铁科的客户集中度非常高。

然而，与CRRC的紧密“捆绑”并非坏事。中国CRRC是全球最大的高铁技术供应商和全球最大的铁路运输设备制造商，在国内铁路运输设备行业几乎处于垄断地位。其产品主要包括电动车组、机车、城轨车辆等。中国CRRC铁路设备年收入高达1205亿元。

紧紧抓住CRRC的“大腿”，无疑会给康平铁路有限公司带来巨大的利益，其年营收增长也很好地说明了这一点。年，CRRC子公司华润青岛四方的订单量大幅增加，为康平铁科贡献了2.82亿英镑的收入，比2010年增长近一倍。

轨道交通建设速度指日可待

优质客户驱动的业务增长背后，国家基础设施建设浪潮是康平铁科业务规模增长的动力。

据公开信息，到2019年底，中国高铁总里程已超过3.5万公里，提前实现了国家2010年发布的《中长期铁路网规划》中规划的到2010年建成3万公里高铁的目标。

但这还不是结束。中国铁路建设仍处于快速发展阶段。《中长期铁路网规划》还指出，到2025年，铁路网规模将达到17.5万公里，其中高速铁路3.8万公里。

随着高铁覆盖的城市越来越多，高速列车的需求也会持续增长。从年到年，中国的列车数量从825辆增加到3256辆，年均复合增长率为25.71%。

除了高铁，城市轨道交通也是康平铁路业务快速发展的重要产业。年，康平铁路分公司在城轨行业的营收为1.24亿元，占总营收的27%。

截至年底，中国大陆已有35个城市开通了城市轨道交通，运营线路185条，总长5761.4公里。仍有6374公里在建线路和7611公里规划在建线路，远期规划城市轨道交通里程达3.5万公里。

与高速列车类似，随着城市轨道交通的全面覆盖，城市轨道车辆的需求也开始快速增长。据公开数据显示，我国城市轨道车辆数量从2000年的1.2万辆增加到3.4万辆，年均复合增长率为17.98%。

有趣的是，虽然轨道交通车辆的需求在不断提升，但这种增长已经企稳，意味着每年新增车辆带来的市场需求基本稳定，康平铁科的业绩增长也逐渐触及“天花板”。

事实上，康平铁路分公司的业务规模已经有了一定程度的增加，空房。

目前国内大量设计时速350 km/h的线路，实际运行速度只有300 km甚至250 km。“高铁提速”已经成为未来的趋势，提速也将有助于增加“车辆密度”，带动动车组的需求。预计2008年高速列车密度将从0.94辆/公里增加到1辆/公里。

此外，年提出的“新基础设施”也将加快中国轨道交通的建设。以广东省为例，据广东省发展改革委统计，广东省规划1230个省级重点建设项目，总投资5.9万亿元，其中新增基础设施投资1万亿元中有9000亿元投资于轨道交通建设。

接下来，在新基础设施的催化下，康平铁路分公司作为上游轨道交通车辆配套设施的供应商，可以从中受益。

此外，越来越多的动车和城市轨道车辆也孕育着巨大的需求市场。随着车辆逐渐进入大修期，过去10年电动车组和地铁车辆增量带来的规模效应将叠加，售后空室将超过新的需求，零部件的维修和更换将成为康平铁路分公司的下一个增长点。

除国内市场外，全球轨道交通设备市场也呈现强劲增长趋势。2008年，全球轨道交通设备市场规模为1680亿欧元，年市场规模超过1910亿欧元。预计年市场规模将进一步扩大，超过2000亿欧元。

这也得益于全球轨道交通行业的积极布局。以欧洲高铁为例，根据公开数据，截至11月，欧洲在建高铁里程1712公里，计划建设11290公里，其中计划后期建设里程达到9686公里。

康平铁科也在积极开拓国外市场。年，其对外收入达到2453万元，占总收入的5%。

虽然与国内市场相比，国外市场还没有开放。但值得观察的是，年底，康平铁科成功通过法国阿尔斯通轨道交通企业的特殊流程审核，成为法国阿尔斯通玻璃钢产品的全球供应商，并在之前的供应商审核中获得最高分。

法国阿尔斯通也是世界顶级轨道交通设备供应商。与中国CRRC不同，它的业务主要集中在欧洲。目前，成功进入阿尔斯通的供应体系，为康平铁科进军国外市场奠定了坚实的基础。

接下来，在新基础设施的带动下，国内城市轨道交通建设将迎来新一轮的快速发展，立足国内市场需求，引领服务领域的康平铁路有限公司业务规模将持续增长。此外，随着其产品成功进入国外市场，康平铁科有望进一步突破现有上限。随着与阿尔斯通合作的深入，国内市场和国外市场这两块肥沃的“土壤”有望孕育出轨道交通车辆配件行业的世界巨头。

青岛信息网金融频道陈小汉